滞胀是什么意思,滞胀带来什么影响?

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今年年初以来,以CPI为首的通胀指标开始一路上蹿,猪肉价格更是一飞冲天,各路学者不禁开始担心,“滞胀”是否又要重出江湖?

滞胀是什么意思,滞胀带来什么影响?

何为“滞胀”

所谓“滞胀”,即停滞性通货膨胀,简单的说就是物价上升,但经济停滞不前。从历史发展来看,“滞胀”其实是一种特殊的阶段,这还得从著名的“菲利普斯曲线”说起。

滞胀是什么意思,滞胀带来什么影响?

1960年以前,人们普遍认为高失业率总是伴随低通涨率,即通胀率与失业率是负相关的,而这种关系就是菲利普斯曲线。直到20世纪70年代,全球发生经济危机,失业人数大幅增加,与此同时,主要资本主义国家通胀率更是高达两位数。由此,“滞胀”在人们心中留下了深深的烙印。

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一般来说,物价上涨离不开三个方面:需求好、供给少、钱多。而在滞胀环境下,需求通常较差,因此主要是供给和政策两方面的因素:一是经济产能被负面的供给震荡而减少,比如中东地区冲突再起,造成石油价格上涨;二是不当的经济政策以及经济时滞,例如央行放水过度,过度管制商品价格等。

为何色变?

因为,“滞胀”不是一个好东西。

滞胀是什么意思,滞胀带来什么影响?

在滞胀环境下,物价上涨造成严重的通货膨胀,同时推高生产成本;对于生产者来说,产品本身就不好卖了,成本再升高,企业生产的意愿就会大幅减少,从而导致失业率进一步上升,企业甚至会面临破产倒闭,整个经济呈现衰退的趋势。

同时,“滞胀”不好对付。

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对付滞胀,央行很难依靠单一的货币政策来消除,因为采用紧缩货币政策,如提高利率,企业经营成本加大,经济就有可能更加萧条,甚至引发倒退;若采用宽松的货币政策,虽然刺激了经济增长,但又会引发恶性通货膨涨,整体来看左右为难,只能采用综合疗法。

我们“滞胀”了吗?

当前,我们正处于一个经济增速放缓的大环境中,这无疑是“滞”,没错;同时今年以来,CPI逐步走高,最新数据已突破3%,意味着“胀”,也没错,难怪大家开始担忧“滞胀”。

不过“滞胀”其实也分着三六九等,关乎正不正宗,纯不纯粹。典型的“滞胀”应该是经济出现明显下行,而物价全面持续上涨。而我们这一轮物价上涨的核心动力是猪价,虽也是成本推动价格上行,但并非“猪油共振”,除了猪价外,其他如工业品价格却整体低迷,因此并非典型的“滞胀”,我们把TA称为“类滞胀”,对整体经济影响相对较小。

结语

纵使“滞胀”来临,我们也无需色变,青山不改,绿水长流,“滞胀”也自随风而去。

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