什么是戴尔私有化,戴尔私有化需要做什么?

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日前,戴尔宣布将以约 670 亿美元收购网络存储巨头 EMC。外媒发表评论称,收购 EMC 是戴尔的一场豪赌,戴尔押注该笔巨额交易将有助于它跟上行业快速的发展步伐。戴尔作为 PC 行业的巨头,还有一定的知名度,而 EMC 的名气就仅仅限于专业市场了。在 PC 市场整体弱势的情况下,戴尔花费 670 亿美元的天价收购 EMC 是为了什么呢?这又会对行业产生什么影响呢?

一、从宿舍攒电脑开始的戴尔

戴尔的起步很 LOW,在 80 年代电脑还没有普及的时候,他的创始人在上学时发现自己攒台电脑然后卖出去就可以赚钱了,这就是我们熟知的电脑 DIY。而在 80 年代到 90 年代,戴尔把它做出了大生意,成为世界顶尖的几家大型电脑公司之一。与竞争对手不同的是,戴尔是真正懂电脑硬件的发烧友,它所选择的供应商,订制的原件品质都相当不错。而同时期的竞争对手并没有做到这一点。在戴尔进入中国之后,很长一段时间发烧友都喜欢从戴尔的网上商店去购买的显示器,因为其他品牌的高性能显示器性价比还不如戴尔高。依靠优秀的产品品质,戴尔也进入到商用市场,从 PC 扩展到了服务器、储存等领域。而真正让戴尔崛起是他的运营模式,在互联网时代之前,戴尔靠原始的杂志和电话建立了直销体制。用户通过杂志了解戴尔产品,通过电话下单,戴尔生产并且供货,这种模式与现在的电商类似,但是在当年别人都在层层代理的时候,戴尔这种模式可以大幅度降低成本,这也是戴尔电脑品质高,价格不高的秘诀。

不过,随着互联网的崛起,戴尔的独家直销武器开始弱化。同时,随着苹果带来的移动互联网浪潮,整个 PC 行业开始萎缩,戴尔随即搞了私有化,退出了资本市场。

二、企业市场的机会

在 PC 被智能手机冲击的同时,企业端市场反而越来越膨胀起来。因为智能手机的需求和移动互联网的发展需要更多的云端计算与储存,这就需要更多的服务器、更多的储存。在个人 PC 市场被冲击的同时,市场打开了另外一扇大门。在 PC 时代,群雄并起,台湾的厂商、大陆的厂商让欧美 PC 厂商难以招架。而在企业端市场,中国大陆的对手还没有成长起来,虽然从联想、浪潮到华为都在虎视端端,但是目前的巨头,还是 IBM、甲骨文、EMC、HP 和戴尔。从营收角度看,EMC 去年的营收为 244.4 亿美元,戴尔的估值营收(非上市公司无公开财报)为 560 亿美元左右,与惠普相比,戴尔和EMC在由服务器和存储为主要构成的企业级业务上均存在明显的短板。EMC 在存储上虽然领先,但在服务器业务上几乎是空白,而戴尔的均有存储和服务器业务,但与惠普相比均处在下风。在服务器市场,惠普的份额是 21.7%,戴尔为 18%;营业收入上,惠普为 25.2%,戴尔为 17.4%。

而在储存市场上,ECM 份额为 19%,惠普为 16.2% 戴尔为 10.1%。服务器市场与储存市场利润丰厚,PC 市场利润虽然不那么丰厚,但是 PC 可以与服务器、储存构成完整的商业解决方案,这对争夺客户是有利的。从戴尔的角度看,个人 PC 市场下滑的趋势已经不可挽救,未来在商用市场,而商用市场的对手实力强劲,后来者又虎视眈眈,自然是通过收购抢先做大为好。于是,就有了这笔 670 亿美元的豪赌。

三、私有化的灵活

从财务角度,这次 670 亿的豪赌必然带来重大影响,会有很多团体利益受损,决策非常困难。而这个时候戴尔在几年前的私有化就显示了威力,对于一个上市公司,一举一动都要股东监督,这种巨额收购需要很长的周期取得股东的一致,还得经过层层审批,即使能成功也会无比艰难。而且一些股东为了资本市场的利益,往往会推动企业做一些长远看杀鸡取卵的事情,HP和高通都深受其害。

而私有化的戴尔则可以做一个战略性的大决策,这种抢占市场高点,构筑完整产业链(EMC 手里还有 VMware)的大手笔,居然很轻易的就完成了,这不禁让人重新考虑上市的必要性。华为多年来坚持不上市,不 IPO 也有一定的道理。

从未来看,无论科技如何发展,竞争如何激烈,行业如何变化,做传统 IT 设备的企业就像世界大战中的军火商一样,会有稳定的盈利。也许这些公司不像互联网公司一样一本万利,但是他们能稳定的获取长期的高额利润。这也许就是传说中的闷声发大财吧。

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