融创危机解析，融创会成为第二个恒大吗？-营销圈

很多买了融创期房的朋友都在胆战心惊，因为关于融创一些负面的新闻霸占了自媒体，很多人担心自己购买的房子能够如期交房，现如今谁也不能拍胸脯保证自己买的房子一定万无一失，毕竟有前车之鉴：恒大的样板

不过先说一下我的结论：融创暂时是安全的，但是还需要观察，目前房地产政策相对宽松一些，接下来就要看市场需求端是否买账，开发商的销售业绩就会显得十分重要。

一、壮志未酬孙宏斌

说起融创无论如何都离不开这个有个性、有魅力的创始人：孙宏斌，老孙早年清华大学毕业，妥妥的人才一枚，后来去了联想，很快得到了柳传志的赏识，老孙单独负责一个部门，但是也因为个性太鲜明，且跟随的队伍都唯他马首是瞻，后来因为一些误会被柳传志亲手送进去了牢房。

出狱的老孙竟然不计前嫌，低头认错，去找柳传志，亲自道歉，结果柳传志借给了他一笔钱，让他东山再起，老孙凭借自己的聪明才智，不想再做组装电脑生意，转身做起了房产中介，积累了第一笔资金以后，开始做起了开发商，这就是顺驰的早期。

二、功败垂成的顺驰

知名财经作家吴晓波老师写过一本非常有名的书叫做《大败局》里面都是当年非常优秀的一些企业，最后惨败收场，令人无尽唏嘘。

今天为人津津乐道的开发商所谓的高周转，那都是孙宏斌玩剩下的，早在2005年就开始全国快速扩张，快速拿地，快速销售，快速回笼资金，再继续拿地。。。

顺驰在全国引起关注始自顺驰在北京大兴的一个叫顺驰领海的项目，因为这是顺驰最具影响力的一个项目。2003年12月顺驰以9.05亿元拍得土地的北京大兴黄村靠近五环出口的一个项目。项目沿袭顺驰在天津开发半岛-蓝湾、蓝水假期等项目的做法，将开挖总面积3万多平方米的大型湖面，开盘均价5400元/平方米。顺驰领海在京高调登场，各种进度均以日计算，项目团队日以继夜地工作，让人们顺驰耳目一新。

2005年，顺驰中国在10年中累计操作房地产项目57个，销售面积近500万平方米，累计实现销售收入近200亿元，2004年更成为业内达到百亿销售规模的企业之一。同时，顺驰中国在天津、北京、上海、苏州、南京、无锡、武汉、郑州、石家庄等15个城市，拥有34个在建、在售项目与可支撑企业长期发展的900万平方米的土地储备。

孙宏斌曾独创了一套用“五个盖子盖十口锅”的开发模式，高价拿地，拖延地价款，迅速开盘，迅速回款的资金链高速运转方式。然而看似完美的资金链，在实际操作中却不堪一击。从项目拿地开始，顺驰对项目的规划就同时开展，当拿到土地的第二天，顺驰就可以向社2个月后开盘销售。这就是所谓的顺驰速度。然而，有企业咨询专家在分析了顺驰的法人治理结构和企业运营机制后认为，由此造成的财务问题、人才问题、技术问题、质量管理问题其实都很脆弱，环环相扣，只要其中一环出现问题，多米诺骨牌就会倾倒。

后来还是因为遇到国家的政策调控，顺驰扩张导致资金链断裂，不得不把经营的项目全部卖给了香港路劲集团，不过老孙来了一个左右互搏术，在顺驰倒下的时候，苦心经营自己另一个品牌：融创。

三、黑马现融创中国

创立融创，屡败屡战，

“地产战士”东山再起！

2007年，将顺驰贱卖出去的孙宏斌并不甘心，创立了融创，这一次他主打地产的中高端市场。

不惑之年再出发创业的孙宏斌和年轻时比起来，多了几分低调，步伐也变得更稳健了，不再高速扩张而是步步为营，靠着地产界多年打拼的经验，在孙宏斌的带领下，成立仅三年的融创在香港上市了。

上市后的融创每年的销售额都以奔跑的速度在前进着，2017年，融创中国年销售额过三千亿大关，54岁的孙宏斌在又一场战役取得了大胜。

2010年10月，融创中国闯关上市成功。尽管这是一家曾经充满“故事”的公司，但当时，无论是土地储备、开发面积还是销售额，其都是一家“小公司”。招股书显示，彼时融创土地储备仅590万平方米，在天津拥有五个项目，北京两个、重庆两个、无锡三个、苏州一个项目。那一年其销售额83.3亿，过百亿销售的房企在中国有40家。

今非昔比。2017年财报显示，融创新增权益土地储备约5253万平方米。截至2018年3月26日，包含旧改等协议状态的储备在内，融创拥有土地储备共约2.18亿平方米，整体货值约人民币3万亿元，超96%的货值位于一线、二线及环一线城市。

土地储备的大幅扩张也令其销售额跨越式增长。2017年融创实现合同销售金额3620.1亿，同比大增140.3%，位列行业第四；权益合同销售金额2656.0亿，同比增155.5%。其在上海、天津、重庆、杭州、武汉等19个主要城市销售排名前五，27个核心城市销售排名位列前十。

近8年来，融创中国年度销售额数据分别是83.3亿、192亿、356亿、547亿、658亿、682亿、1506亿及2017年的3620亿。根据媒体计算，8年间，融创中国销售额实现了43倍增长、五个年份销售额大幅增长。

四、壮士断腕不言愁

问题来了，快速扩张的背后，也是债务的急速扩张

孙宏斌曾放豪言：融创不会暴雷。

在2021年融创中期业绩发布会上，当时的孙宏斌还曾经意气风发，放出豪言：除了我们以外都可能爆雷。

没想到，话音未落多久，房地产市场风云突变。与恒大相似，融创在股债两市都已是摇摇欲坠，危机重重。

从2020年1月高点46.21港元（前复权）算起，跌幅达到了86％，市值从月2500亿港元跌到仅剩326亿港元。值得一提的是，想起来在2018年的中期业绩发布会上，融创中国创始人孙宏斌曾“喊话”投资者买融创股票，其表示如果是刚需买房无可厚非，如果是投资的话买房子不如买融创中国的股票，“股票以后涨幅会比房子多得多”。

后知后觉的孙宏斌，即使到了2021年上半年，依旧未察觉到笼罩在房企身上的浓重危机，仍然在坚定执行“买买买”的模式。

2021年5月份，以99亿元代价收购广西彰泰。同样在5月份，融创以430亿元巨资收购了18个地块，占其5月销售额708亿元的61%，甚至超出监管要求的购地支出为销售额40%的上限。

如今，融创不得不为自己的扩张之路付出代价。

融创的六大自救手段：

手段1：增发新股

增发3.35亿股融创新股，以及1.58亿融创服务（融创的物业公司）新股，两笔增发共计为融创带来74.16亿港元的资金。

手段2：股东借款

孙宏斌同时将自有资金4.5亿美元提供给集团使用(无息借款形式)，以支持集团经营发展。

手段3：出售股权

融创在2021年6月1日至2021年12月7日期间累计出售约4535.2万股贝壳美国存托股票，总回笼资金约为10.84亿美元(约69亿元人民币)。

手段4：撕毁协议

融创宣布与万达的运作协议终止，即融创将收回酒店的经营管理权。

而此前签的合约条款是，这21家酒店由融创持有万达管理，到期时间应在2037年。此次为融创单方面违约，不过融创表示会在终止协议签订后，支付给万达1.33亿元作为补偿。

手段5：配售股份

以10港元每股的价格出售4.52亿股，总共融回45.2亿港元，配售后再由孙宏斌买入新股，其持有融创的股份比例再次被稀释，只有38.75%。

手段6：资产出售

2021年10月到12月期间，融创以26.8亿出售了上海、杭州的三个项目，通过配股融资共计60.8亿元。

融创推出了和滨江集团的两个合作项目。滨江集团以16.73亿元将两个项目各50%的股权收回。

出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目，预计交易总价约26.8亿元。

五、莫道红尘皆是客

这个世界兜兜转转，没有什么是永恒的。在寒冬凛冽来临时候，有的人奔跑求助，有的人原地不动，有的人报团取暖，有的人另辟蹊径，无需指责，无需惊慌，该来的时总会来。

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融创危机解析，融创会成为第二个恒大吗？

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