股市北向资金什么意思，北向资金今年来爱买哪些股？-营销圈

北向资金，通常指通过香港市场流入A股的资金，以外资为主，被市场誉为“聪明的资金”，其走向已成为投资者跟踪市场的重要参考。

前一阵以来，A股大势低迷，让不少投资者陷入迷茫，因此众人将目光更加聚焦于北向资金下一步如何走，期望能给自身投资带来启发。

今年第一季已过完，北向资金对A股的态度如何？都加仓了哪些行业和标的？投资者又该如何摸清北向资金运作规律？

避险出逃200亿

整体来看，今年来北向资金流入情况并不乐观。东方财富Choice数据显示，2022年1月1日至3月31日，北向资金（沪股通、深股通合计）共计净流入-243.26亿元，其中沪股通净买入182.01亿元，深股通净买入-425.30亿元。

这与去年的繁荣景象形成了鲜明反差。2021年第一季，北向资金共计净流入998.92亿元，其中沪股通净买入400.74亿元，深股通净买入598.18亿元。当年一整年，北向资金净流入A股累计超4000亿元，创历史新高。

图一：北向资金2022年第一季度变动情况

股市北向资金什么意思，北向资金今年来爱买哪些股？

数据来源：东方财富Choice

北向资金今年来为何大量出逃？

据媒体人秦朔报道，某大型资管机构的基金经理曾就近期外资对A股的谨慎问题做出解释，称主要有6个原因：

一是由于我国眼下受疫情、行业监管政策等限制，要实现5.5%左右的GDP目标具有挑战性，虽然施行了宽松的货币和财政政策，但也是有针对性、有限的，需要更多时间传导。投资者仍需观察会否有更多的基建项目推行。

二是由于奥密克戎的症状较轻，很多国家都放松了防疫政策、重开国门，我国则继续实行积极的防疫战略，外资担心中国的相关防控措施会对消费和投资产生负面影响。

三是中国房地产债券在今年5-6月会有大量债务到期（尤其是离岸美元地产债），引发投资者担心。虽然房地产宽松政策逐城推出，房产税将延迟扩大试点，但目前还没有迹象表明市场已经触底，仍需观察新房销售是否会有停止继续萎缩的迹象；

四是在反垄断监管方面，投资者对于未来的监管方向缺乏可预见性；

五是中概股退市也具有不确定性，对市场情绪造成一定冲击；

六是全球地缘政治紧张局势仍待改善，海外滞涨风险攀升，发达国家需求高峰已过，从而影响到国内出口型企业。

看好“风光”新基建领域

虽然一季度北向资金整体呈出逃状态，但A股部分板块还是得到了一定青睐。

东方财富Choice数据显示，今年一季度北向资金加仓市值前十行业分别是银行、贵金属、光伏设备、电网设备、有色金属、工程建设、物流、电力、风电设备及水泥建材。（见表一）

具体标的上，北向资金加仓市值前十名各股分别为紫金矿业（601899）、紫江企业（601899）、重庆啤酒（600132）、中远海控（601919）、中银绒业（000982）、中天科技（600522）、中航机电（002013）、中航产融（600705）、中海油服（601808）、中国中铁（601390）。（见表二）

可以看到，以“风光”为主的新能源基建相关领域是今年一季度北向资金心中的“香饽饽”。目前我国“碳中和”战略依旧，推动力度有增无减，在2020年对新能源汽车疯狂炒作过后，新的焦点来到了风光发电这边。加之今年来市场偏好转向低估值板块，政策加码下，基建作为支柱行业得到重视，新基建备受青睐（详见《基建板块大行情，还远远没有走完！》）。

表一：2022年第一季度北向资金加仓市值前十行业

行业	2022年一季度加仓市值（亿元）	加仓股数（只）	市盈率（TTM）（2022-3-31）
银行	218.36	28	5.39
贵金属	92.49	7	38.91
光伏设备	91.09	9	54.01
电网设备	51.89	9	31.93
有色金属	39.72	17	25.79
工程建设	38.29	11	12.92
物流	37.46	15	15.50
电力	37.15	11	38.08
风电设备	36.74	7	21.41
水泥建材	21.84	12	8.61

表二：2022年第一季度北向资金加仓市值前十股票

代码	名称	市盈率（TTM）（2022-3-31）	市净率（PB）（2022-3-31）
601899	紫金矿业	20.34	4.20
600210	紫江企业	16.89	1.62
600132	重庆啤酒	45.41	31.81
601919	中远海控	2.78	1.86
000982	中银绒业	413.27	8.55
600522	中天科技	48.47	2.51
002013	中航机电	37.81	3.00
600705	中航产融	8.37	0.96
601808	中海油服	-1859.56	1.71
601390	中国中铁	5.72	0.65

数据来源：东方财富Choice

另一方面，北向资金也在加速逃离一些行业。今年一季度，北向资金减仓市值前十行业分别为酿酒、电池、医疗服务、软件开发、互联网服务、家电、旅游酒店、汽车零部件、化学制药、汽车整车。

具体标的上，北向资金减仓市值前十股票依次为周大生（002867）、重庆百货（600729）、中兴通讯（000063）、中科曙光（603019）、中国重工（601989）、中国中免（601888）、中国中车（601766）、中国汽研（601965）、中国平安（601318）、中国巨石（600176）。

表三：2022年第一季度北向资金减仓市值前十行业

行业	2022年一季度减仓市值（亿元）	减仓股数（只）	市盈率（TTM）（2022-3-31）
酿酒	-217.86	7	≈37
电池	-97.92	8	71.01
医疗服务	-72.83	5	58.85
软件开发	-67.06	10	81.44
互联网服务	-53.43	18	87.10
家电	-47.40	9	15.89
旅游	-39.96	1	-21.96
汽车零部件	-36.64	12	35.65
化学制药	-35.11	22	41.59
汽车整车	-29.03	5	34.83

表四：2022年第一季度北向资金减仓市值前十股票

代码	名称	市盈率（TTM）（2022-3-31）	市净率（PB）（2022-3-31）
002867	周大生	12.44	2.51
600729	重庆百货	11.50	1.83
000063	中兴通讯	34.22	2.20
603019	中科曙光	57.69	3.63
601989	中国重工	-48.37	1.02
601888	中国中免	33.88	11.15
601766	中国中车	20.61	1.04
601965	中国汽研	25.07	2.61
601318	中国平安	8.71	1.09
600176	中国巨石	11.85	2.70

数据来源：东方财富Choice

如何摸清北向资金规律？

想要判定北向资金的“喜恶”，过往经验是一个重要的参考途径。

总体而言，北向资金变动与市场行情变化较为一致，市场行情上涨时，北向资金流入规模较大；行情不振时，净流入头寸明显减少，且由于其影响力较大，在布局后往往会引起甚至引领一波行情。

具体分析上，综合国泰君安、浙商证券等机构观点，北向资金可划分为配置型和套利型，两种类型运作机制各不相同。

配置型资金主要跟踪国际指数，比如MSCI指数、罗素指数等。若跟踪的国际指数纳入A股权重上升，该类北向资金就会瞄准于此快速建仓，从而拉升大盘。

比如2019年5月28日，MSCI纳入A股的权重从5%提升至10%，配置型北向资金于当天就完成了建仓。在2019年5月28日交易时间尾盘5分钟，超100亿资金借道沪深股通快速涌入A股，直接把沪市拉红。此类资金倾向于长期价值投资，更具参考性。

套利型北向资金主要利用不同个股、不同指数以及不同汇率之间的差额进行套利。经总结，该类资金对汇率波动十分敏感。以人民币为例，在股价没有波动的前提下，若人民币进入升值趋势，所能换得的美金就更多，买入A股赚钱空间就更大，此时北向资金一般会流入；反之，人民币如果进入贬值通道，对资金的吸引力就会下降。

从投资标的角度看，北向资金多为机构投资者，他们喜欢买入价值股、市值偏大的股票以及国内稀缺的板块。这类“核心资产”股票有3大特点：

一是所在行业发展成熟，并且在产业链上具有高溢价的位置，这样能获得更高的利润；

二是所处行业壁垒高，护城河比较宽，保证了短时间内很难有新的竞争者介入；

三是表现在公司财务上，拥有持续且稳定的高ROE。

此外值得提及的是，在北向资金占比越高的行业中，北向资金所取得的超额收益率更高，北向资金的动向更值得关注。

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